SOFR 금리(Secured Overnight Financing Rate)를 활용하여 미국달러에 투자하는 법

SOFR 금리 소개

SOFR 금리(Secured Overnight Financing Rate)는 금융 시장에서 사용되는 중요한 이자율 지표입니다.  SOFR은 미국에서 달러화 금융 시장에서 단기 자금 조달 비용을 나타내는 데 사용되며, LIBOR(런던 금융 거래소 무보증 금리)와 같은 이전의 이자율 지표를 대체하는 데 중요한 역할을 합니다. 이는 2008 금융 위기 이후 글로벌 금융 시장의 안정성과 투명성을 높이기 위한 노력의 일환으로 개발되었습니다.

2012년 리보금리 담합사건

2023년 7월 국내외 금융거래에서 준거금리로 광범위하게 쓰이던 리보( 런던 은행간 금리) 산출이 완전히 중단되었습니다. 지난 60년의 세월 동안 글로벌 금융시장의 기준 금리로서 역할을 했던 리보금리는 2012년 호가 은행들의 담합사건을 계기로 신뢰를 잃게 되었습니다.

미국법무부와 영국 금융감독청은 바클레이스에 역대 최고 수준인 4억5천만달러의 벌금을 2012년 물리기로 했습니다. 바클레이스는 2005년부터 2009년까지 리보금리는 물론 유리보금리(유로존 12개국간의 시중은행간 금리)까지 조작을 시도했던 것으로 드러났습니다.

리보금리가 350조달러에 이르는 전세계 금융거래의 벤치마크 역할을 하는 이유는 영국 은행들의 신용도가 세계 최고 수준을 자랑했기 때문이었습니다. 특히, 리보금리는 신흥국들이 외국에서 자금을 조달할 때, 기준금리 역할을 하였습니다. 우리나라도 1997년 아시아 금융위기 때 리보 가산금리가 치솟한 어려움을 겪었다.

이에따라, 유럽연합은 금융거래지표 신뢰성을 높이기 위해 벤치마크법(BMR)을 시행하고 있습니다. 한국의 금융당국은 2022년부터 금융사와 리보산출 중단, EU벤치마크법에 대응하면서 지표금리 개혁을 추진하고 있습니다.

리보금리는 어떤 금리로 대체되나요?

주요국에서는 통화별로 다음과 같이 리보금리에 대한 대체지표금리로서 무위험지표금리를 개발하여 공시 중입니다.

[통화별 무위험지표금리]

구분	USD LIBOR	GBP LIBOR	EUR LIBOR	CHF LIBOR	JPY LIBOR
무위험 지표금리 (RFR)	SOFR	SONIA	ESTR	SARON	TONA
관련 워킹그룹	ARRC	WG on RFR	WG on RFR	NWG on CHF reference	Cross-Industry Committee

· 국내에서는 이러한 통화별 무위험지표금리와 주요국 동향 등을 감안하여 다음과 같이 대체지표금리 적용을 추진해나가고 있습니다.

출처: 은행연합회 리보금리 대응팀

SOFR 금리는 어떻게 결정되나요?

SOFR은 어떻게 결정되는지 이해하기 위해 중요한 요소들을 살펴볼 수 있습니다. SOFR은 미국 연방준비은행(Federal Reserve)이 발표하는 지표로, 다음과 같이 계산됩니다.

• Repurchase Agreements (Repo): SOFR은 주로 금융 기관 간의 단기 자금 조달 비용을 측정하기 위해 Repo 거래에서 얻은 데이터를 기반으로 합니다. Repo는 금융 기관이 단기 자금을 조달하거나 대출하는 프로세스로, 보증금과 함께 이루어집니다.
• Weighted Average: SOFR은 하루 동안 다양한 Repo 거래에서 얻은 금리를 가중 평균하여 계산됩니다. 이 가중 평균은 거래 규모와 거래 금액에 따라 다릅니다.
• Overnight Rate: SOFR은 하루 동안의 금리를 측정하므로 단기 자금 조달의 비용을 정확하게 나타냅니다.

SOFR 금리의 용도는?

파생상품계약의 기초자산

SOFR은 금융 시장에서 다양한 용도로 사용됩니다. 가장 일반적인 용도 중 하나는 금리 스와프와 같은 파생상품 계약의 기초 자산으로 사용되는 것입니다. 또한 금융 기관들은 대출 및 여러 금융 상품의 이자율을 결정할 때 SOFR을 참고합니다. 이는 금리의 변동성을 줄이고 금융 시장의 안정성을 높이는 데 도움이 됩니다.

연방준비은행 통화정책

또한 SOFR은 미국의 중앙은행인 연방준비은행(Federal Reserve)이 통화 정책을 결정하는 데 중요한 지표로 사용됩니다. 연방준비은행은 SOFR을 통해 현재의 경기 상황을 파악하고 통화 공급을 관리하며, 이를 통해 물가 안정성을 유지하려는 노력을 지원합니다.

SOFR의 중요한 영향 요인 중 하나는 금리 조절 정책입니다. 연방준비은행의 금리 조절 결정은 SOFR을 기반으로 하며, 이는 미국 및 글로벌 금융 시장에 큰 영향을 미칩니다. 따라서 금리 변동이 금융 기관, 기업 및 개인에게 직접적인 영향을 미칩니다.

SOFR은 미국 금융 시장에서 핵심적인 역할을 하는 중요한 이자율 지표로, 금융 시장의 안정성과 투명성을 향상시키기 위한 중요한 노력의 일환입니다. 그러므로 금융 기관, 투자자 및 경제 관련자들은 SOFR과 그 영향을 주의 깊게 관찰하고 있습니다.

SOFR 금리관련 금융상품

Kodex 미국달러 SOFR금리 액티브 (455030)

2023년 9월 6일 현재 SOFR 기준금리 연 5.3% 금리를 기준으로 일별 수취하는 ETF입니다.

원화를 달러로 바꾸어 원화약세시 환차익을 기대하는 투자자에게 적합한 상품입니다. SOFR 기준 금리가 지급되기 때문에 달러 현금을 들고 있는 것 보다 유리합니다.

총보수는 0.15%이며 매매차익 및 분배금에 대해 과세(15.4%)가 됩니다. (자세한 내용은 상품설명서를 참조하세요)

홍춘욱 박사의 연율 6~7% 투자법.

홍춘욱 박사는 키움증권 이코노미스트로 활동하시다가 프리즘 투자자문의 대표로 계십니다. 지난 20년간, 자본시장에 대해서 통찰력 있는 많은 책을 저술하셨습니다. 대표저서는 2006년도에 출간된, 인구 변화가 부의 지도를 바꾼다 라고 생각됩니다.

홍춘욱 박사 최근 여러 강연과 방송출연을 통해 자신만의 투자노하우를 이야기 하고 있습니다. 그 중 대표적인 것이, 달러자산과 한국주식에 투자하라는 것입니다. 달러자산이 강세로 갈 때, 한국 원화 및 자산들이 크게 절하되어버리는 경향이 있다고 홍춘욱 박사는 말합니다.

따라서, 달러자산과 한국주식을 반반, 혹은 4:6 정도 들고 가다가, 경제위기 상황이 와서 원화와 한국주식이 크게 빠지면, 달러자산을 팔아서 한국주식을 사고, 다시 한국원화와 주식이 절상되면, 이를 팔아서 달러 자산에 투자하라고 합니다. 매년 연말에 한번정도, 이렇게 조정만 해도 꾸준히 6~7%이사의 수익률이 나온다고 합니다.

SOFR 금리에 투자하는 ETF는 이런 홍춘욱 박사의 투자법을 실제 적용할 수 있는 아주 간편한 투자상품이라고 생각됩니다.