금투자 : 50년 역사적 고점을 돌파한 금가격
최근들어 국제 금가격이 역사적 최고점을 돌파하였습니다. 금가격은 2011 8월 1811달러/온스의 고점을 형성한 후 2020년 7월 1971달러의 고점을 기록하는데 까지 무려 9년의 시간이 흘렀습니다. 박스권을 형성하던 금가격이 드디어 2024년 상반기에 역사적 고점을 뚫고 상승하고 있습니다.
금은 세계에서 가장 오래된 자산입니다. 수천 년 동안 가치 보관, 교환 매체, 부와 권력의 상징으로 사용되어 왔습니다. 금은 또한 희귀하고 한정된 자원이기 때문에 인플레이션, 통화 가치 하락 및 지정학적 위험에 대비하고 싶은 투자자들에게 매력적입니다.
이 블로그 글에서는 향후 금가격을 전망하고, KRX 금 현물 ETF를 활용하여 금에 투자하는 방법에 대해서 알아보겠습니다.
금 가격 변동: 역사와 동향
금 가격은 글로벌 시장에서 공급과 수요의 상호작용에 의해 결정됩니다. 그러나 금 가격은 또한 이자율, 인플레이션, 환율, 정치 및 경제적 사건, 시장 심리 및 투기 등 다양한 요인에 영향을 받습니다. 따라서 금 가격은 단기적으로는 변동성이 크고 예측할 수 없지만 장기적인 동향과 주기를 따르는 경향이 있습니다.
금 가격 변동의 역사에서 가장 주목할 만한 시기 중 하나는 19세기 후반부터 1970년대 초까지 지속된 금 표준 시대였습니다. 이 기간 동안 대부분의 국가들은 화폐를 고정된 양의 금에 매핑하여 금 가격이 상대적으로 안정되고 예측 가능하게 유지되었습니다. 그러나 금 표준은 중앙 은행이 통화 공급을 조정하고 경제적 충격에 대응하는 능력을 제한하여 대공황과 세계 대전과 같은 주요 위기를 일으키는 원인이 되기도 했습니다.
1971년 미국 대통령 리처드 닉슨은 미국 달러의 금 환율 결제를 종료하여 사실상 금 표준을 종료하고 명목통화(Fiat) 시대를 열었습니다. 이는 금 가격이 더 이상 정부에 의해 고정되지 않고 공급과 수요의 시장력에 의해 결정된다는 것을 의미했습니다. 이는 또한 금 가격이 전 세계 경제와 정치의 변화에 더 큰 변동성을 보이고 반응한다는 것을 의미했습니다.
그 이후로 금 가격은 1970년대의 금 투자 호황, 1980년대와 1990년대의 금 하락 시장, 2000년대의 금 상승세 및 2010년대의 금 조정 등 몇 차례의 호황과 악화를 경험했습니다.
금 가격 변동에 영향을 주는 요인들
금 가격은 다양한 요소들의 영향을 받으며, 그 중 일부는 다른 요소들보다 중요하고 일관성이 있습니다. 다음은 금 가격 변동에 영향을 미치는 가장 중요한 요소들입니다.
· 공급과 수요:
공급과 수요라는 기본적인 경제 원리는 금에도 적용됩니다. 금의 공급은 광업 생산, 폐금 재활용, 중앙은행 및 기타 보유자의 판매로부터 이루어집니다. 금에 대한 수요는 보석 산업, 산업 및 기술적 용도, 투자 목적 등으로부터 발생합니다. 금의 공급과 수요 사이의 균형은 시장 가격을 결정합니다. 일반적으로 금의 공급이 적고 수요가 높을 때 금 가격이 상승하며, 그 반대의 경우에는 가격이 하락합니다.
· 미국 이자율:
이자율은 돈을 빌리는 비용으로, 금 보유의 기회 비용을 반영합니다. 금은 채권, 주식, 예금 등과 달리 이자나 배당금을 지급하지 않습니다. 따라서 이자율이 높을 때는 투자자들에게 다른 자산에 투자함으로써 더 높은 수익을 얻을 수 있으므로 금은 덜 매력적인 투자 대상이 됩니다. 반대로 이자율이 낮을 때는 금이 더 매력적인 투자 대상이 되며, 금의 가치 상승 및 인플레이션 대비 헤지를 할 수 있습니다. 일반적으로 이자율이 낮고 낮은 수준을 유지할 것으로 예상될 때 금 가격이 상승하며, 그 반대의 경우에는 가격이 하락합니다. 2020년 고점이후, 금가격이 횡보한 것은 미국 금리상승 때문이었습니다. 반대로 2023년 11월 미국 연준의 금리 관련 발언이 덜 강경해지고, 인플레이션이 3% 수준에서 안정되자, 금리가 하락하면서 금가격이 상승하고 있습니다.
· 인플레이션:
인플레이션은 상품 및 서비스의 가격이 일반적으로 상승하여 돈의 구매력을 감소시키는 현상을 말합니다. 금은 인플레이션에 대한 헤지 자산으로 간주되는 경우가 많습니다. 왜냐하면 금은 시간이 지나도 가치를 유지하는 경향이 있기 때문입니다. 이에 따라 인플레이션이 높고 상승할 것으로 예상될 때 금 가격이 상승하며, 그 반대의 경우에는 가격이 하락합니다. 1970년 금가격 상승은 유가의 폭등으로 달러 및 서구 화폐의 가치가 상대적으로 하락하면서 발생하였습니다. 70년대 혹은 2000년대의 금가격 상승에서 보듯이, 인플레이션으로 인한 금 가격 상승 약간 시기를 두고 후행하는 성격이 있어 보입니다.
· 달러지수:
금은 미국 달러로 가격이 책정되고 거래되므로 금 가격은 미국 달러의 강세 또는 약세에 따라 영향을 받습니다. 미국 달러가 강하고 상승할 것으로 예상되면 다른 통화로 투자하는 투자자들에게 금 가격이 하락합니다. 반대로 미국 달러가 약하고 절하할 것으로 예상되면 다른 통화로 투자하는 투자자들에게 금 가격이 상승합니다.
< 금(오렌지), 달러지수 (파란색) 추이>
· 정치 및 경제 사건: 중국의 금보유량 증가
정치 및 경제 사건은 전쟁, 갈등, 선거, 정책, 개혁, 위기 등 세계의 안정과 번영에 영향을 미치는 사건들을 의미합니다. 금은 종종 안전한 피난처 자산으로 간주되며, 정치 및 경제적 위험으로 인해 가치와 유동성을 유지하는 경향이 있습니다. 따라서 정치 및 경제 사건이 부정적이며 악화될 것으로 예상될 때 금 가격이 상승하며, 그 반대의 경우에는 가격이 하락합니다. 1970년 중동전쟁의 여파로 유가가 폭등한 것이 하나의 예가 될 수 있습니다. 당시, 중동국가들은 서구로의 원유수출을 중단하였습니다. 이로인해, 발생한 인플레이션이 달러의 폭락과 금값의 상승을 이끌었습니다. 최근의 사건은 중국과 러시아의 금보유량 증가를 들 수 있습니다. 중국은 지속적으로 달러자산을 매도하고 금의 보유량을 늘리고 있다고 합니다.
< 중국 중앙은행의 금보유량; 출처 IMF, gold.org>
· 시장 심리와 투기:
시장 심리와 투기는 투자자, 트레이더, 분석가, 미디어 등 시장 참여자들의 감정과 기대를 말합니다. 금은 매우 감정적이고 심리적인 자산으로, 금 가격은 시장의 기분과 행동에 영향을 받습니다. 시장 심리와 투기가 긍정적이고 개선될 것으로 예상될 때 금 가격이 하락합니다. 이는 시장이 더 큰 위험을 감수하면서 수익이 더 높은 자산에 투자하는 것을 선호하기 때문입니다. 반대로 시장 심리와 투기가 부정적이고 악화될 것으로 예상될 때 금 가격이 상승합니다. 이는 시장이 더 안전하고 안정적인 자산에 투자하는 것을 선호하기 때문입니다.
금의 수급 : 금을 소유하고 생산하는 국가들
국가별 금보유량
금은 글로벌 상품으로 전 세계에서 분배되고 거래됩니다. 그러나 일부 국가는 소유권이나 생산량 측면에서 다른 국가보다 더 많은 금을 보유하고 있습니다. 다음은 가장 많은 금을 소유하고 생산하는 국가들입니다:· 소유권: 금의 소유권은 국가의 중앙은행이나 민간 부문이 보유한 금의 양을 의미합니다. 세계 금 공회의에 따르면, 2021년 11월 기준으로 금 소유량 상위 10개 국가는 다음과 같습니다: 미국 (8,133.5 톤), 독일 (3,362.4 톤), 이탈리아 (2,451.8 톤), 프랑스 (2,436 톤), 러시아 (2,298.4 톤), 중국 (1,948.3 톤), 스위스 (1,040 톤), 일본 (765.2 톤), 인도 (687.8 톤), 네덜란드 (612.5 톤). 이 10개 국가는 전 세계 금 소유량의 약 55%를 차지하며, 전체 금 소유량은 약 35,464.8 톤으로 추정됩니다.
<국가, 지역별 금보유량; 출처Gold.org>
미국(8133톤)이 단일 국가로 가장 많은 금을 보유하고 있는 것처럼 알려져 있지만, 실제로 서유럽(11744톤)의 금보유량이 미국보다 많습니다. 중국(2113톤)이 경제적 발전과 미국과의 갈등으로 인해 미국채권 및 자산 비중을 줄이고 금보유량을 늘리고 있습니다. 그럼에도 불구하고 동아시아(3495톤)의 금보유량은 여전히 서유럽의 30% 수준에 불가합니다. 이는 경제력이 큰 일본(845톤) 대만(423톤) 한국(103톤)의 금보유량이 매우 낮은데서 비롯됩니다. 이들 국가들이 경제적 수준에 걸맞게 금보유량을 늘린다면, 동아시아 금보유량은 크게 늘어날 수 있습니다.
금의 연간 생산량과 소비량
금의 연간 생산량과 소비량은 글로벌 시장에서 금의 공급과 수요를 나타내는 지표입니다. 금의 생산량은 연간으로 채굴되고 정제되는 금의 양을 측정하며, 금의 소비량은 연간으로 사용되고 구매되는 금의 양을 측정합니다. 금의 생산량과 소비량의 차이는 시장에서의 금의 과잉 또는 부족을 반영하며, 이는 금의 가격에 영향을 미칩니다.
세계 금 공회에 따르면, 2020년의 금의 연간 생산량과 소비량은 다음과 같습니다:
· 생산량:
2020년의 총 금 생산량은 3,759.6 톤으로, 2019년 대비 4% 감소했습니다. 이는 2008년 이후 처음으로 금 생산량이 감소한 것으로, 이는 많은 국가에서 채광 작업과 공급망이 COVID-19 팬데믹으로 인해 방해받았기 때문입니다. 2020년 가장 큰 금 생산국은 중국 (380 톤), 러시아 (329 톤), 호주 (327 톤)입니다.
· 소비량:
2020년의 총 금 소비량은 3,759.1 톤으로, 2019년 대비 14% 감소했습니다. 이는 2009년 이후로 최저의 연간 금 소비량이며, 주요 원인은 보석, 산업 및 기술 분야에서의 금 수요 감소로 인한 COVID-19 팬데믹입니다. 2020년 가장 큰 금 소비국은 중국 (820.6 톤), 인도 (446.4 톤), 미국 (190.5 톤)입니다.
금에 투자하는 방법
금은 다양하고 접근 가능한 자산으로, 다양한 방법으로 투자할 수 있습니다. 투자자의 선호도와 목표에 따라 다음과 같은 방법 중에서 선택할 수 있습니다:
· KRX 금 현물 ETF:
KRX 금 현물 ETF는 금 가격을 추적하고 주식 거래소에서 거래되는 펀드입니다. KRX 금 현물 ETF는 금을 물리적으로 전달하고 보관하고 보안 처리할 필요없이 투자자가 금을 구매하고 판매할 수 있는 편리하고 경제적인 방법입니다. KRX 금 현물 ETF는 유동성과 투명성을 제공하며 언제 어디서나 거래할 수 있으며 가격 및 보유량은 공개적으로 제공됩니다.
가장 인기 있는 금 ETF로는 SPDR Gold Shares (GLD), iShares Gold Trust (IAU) 이 있으며 한국에는 한국투자에서 운용하는 ACE KRX 금 현물 ETF가 있습니다.
ACE KRX 금 현물 ETF
ACE KRX금현물 ETF는 국내 유일의 실제 금현물을 보유한 ETF 상품입니다. 주요 특징은 다음과 같습니다:
실제 금현물 보유
대부분의 금 ETF가 선물을 통해 금가격을 추종하는 반면, ACE KRX금현물 ETF는 실제 금현물을 보유하고 있습니다.
이로 인해 롤오버 비용이 발생하지 않고, 실제 금시세와 가격 괴리가 적습니다.
KRX 금현물 지수 추종
기초지수로 한국거래소의 KRX 금 현물 지수를 추종합니다.
이 지수는 KRX금시장의 금현물(1kg) 가격수익률에서 보관비용을 차감한 순수익률을 반영합니다.
연금계좌 투자 가능
국내 상장된 금 관련 ETF 중 유일하게 퇴직연금 계좌에서 최대 70%까지 투자 가능합니다.
연금계좌 투자 시 세액공제 혜택을 받을 수 있어 장기투자에 유리합니다.
높은 운용보수
운용보수 0.5%, 기타비용 0.1044%로 총보수 0.6044%로 다소 높은 편입니다.
이는 금현물 보관비용 때문입니다.
따라서 ACE KRX 금 현물 ETF는 실제 금현물 투자가 가능하고 연금계좌 투자도 가능한 장점이 있지만, 높은 운용보수가 단점입니다
· 금 바 및 동전:
금 바 및 동전은 금의 물리적인 형태로, 딜러, 중개인 또는 은행을 통해 구매 및 판매할 수 있습니다. 한국은 KRX 금거래소가 있기 때문에 여기서 발행하는 다양한 상품에 직접 투자할 수 있습니다.
· 금 광산 주식 및 펀드:
금 광산 주식 및 펀드는 금 채굴, 추출 및 가공에 참여하는 회사들의 주식과 포트폴리오입니다. 금 광산 주식 및 펀드는 금 광산 회사들의 수익성과 성과에 따라 투자하는 간접적이고 레버리지를 활용하는 방법입니다. 금 광산 주식 및 펀드는 다양성과 성장을 제공하며 금의 가치 상승 및 금 광산 산업의 확장과 혁신에서 혜택을 받을 수 있습니다. 가장 인기 있는 금 광산 주식 및 펀드로는 Barrick Gold (GOLD), Newmont (NEM), VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), Fidelity Select Gold Portfolio (FSAGX) 등이 있습니다.
한국 주식시장에서는 고려아연이 금과 은가격의 영향을 받습니다.
· 금 선물 및 옵션:
금 선물 및 옵션은 미래에 특정 가격과 날짜에 금을 매수하거나 매도할 권리 또는 의무를 가진 계약입니다. 금 선물 및 옵션은 높은 레버리지와 변동성을 포함하여 금에 대한 투자를 위한 투기적이고 위험한 방법입니다. 금 선물 및 옵션은 투자자의 요구와 기대에 따라 맞춤 설정하고 조정할 수 있는 유연성과 헷지 기능을 제공합니다. 금 선물 및 옵션 거래에 가장 많이 사용되는 플랫폼으로는 COMEX, CME 그룹, ICE Futures US 등이 있습니다.
금투자 전망
금은 독특하고 가치 있는 자산으로, 오랜 역사와 동적이고 복잡한 시장, 다양하고 매력적인 투자를 가지고 있습니다.
금투자의 장점
금은 자본 보존, 인플레이션 방지, 리스크 분산, 포트폴리오 향상과 같은 다양한 이점을 투자자에게 제공할 수 있습니다.
금투자의 단점
그러나 금은 가격 변동성, 보관 및 보안 비용, 규제 및 세금 문제, 시장 조작과 같은 일부 도전적인 측면도 가지고 있습니다.
금투자 전망
2008년 금융위기와 2020년 코로나19 이후 전 세계 중앙은행은 엄청난 수준의 통화를 발행했습니다. 그 결과, 인플레이션이 발생하고 있습니다. 여기에 우크라이나 전쟁은 끝날 기미가 없고, 팔레스타인 지역에서는 휴전과 확전을 반복하며 불안감이 고조되고 있습니다. 이러한 글로벌 경제의 불확실성 증가는 금에 대한 수요를 끌어올리고 있습니다. 특히 달러의 약세와 이자율 하락은 금 투자의 매력을 더욱 부각시키고 있습니다.
하지만 금은 경제적 분석만으로 예측하기 어려운 자산입니다. 다양한 정치적 요인이 얽혀 있기 때문입니다. 최근 금 가격의 급등을 주도한 세 가지 요인은 다음과 같습니다.
첫째, 경제 불확실성입니다. 정치적 긴장, 무역 전쟁, 주요 경제 정책 변화 등으로 인해 투자자들은 안전 자산으로서의 금을 선호하게 되었습니다. 둘째, 인플레이션 우려입니다. 인플레이션이 상승하면서 화폐 가치가 하락하는 것을 우려한 투자자들이 금에 몰리고 있습니다. 금은 인플레이션 헤지 수단으로 인식되어 수요가 증가합니다.
셋째, 중국 중앙은행의 금 매입입니다. 중국 중앙은행은 외환보유고의 다변화를 위해 금을 지속적으로 매입하고 있으며, 이러한 대규모 매입은 금 수요를 증가시키고 가격 상승을 촉진하고 있습니다. 이 세 가지 요인이 결합되어 최근 금 가격이 크게 상승하고 있습니다.
금 투자는 단기 시세를 좇기보다는, 투자 포트폴리오의 일정 부분(5~10%)을 KRX 금 현물 ETF를 통해 금에 노출시키는 방식의 장기 투자가 더 나은 전략일 것입니다. 안정성과 수익성을 동시에 추구할 수 있는 현명한 투자 접근법입니다.
*위의 글은 정보제공을 위해 작성되었으며, 본 블로그는 해당 자산에 대한 투자를 추천하지 않습니다. 투자에 대한 결정과 책임은 투자자 자신에게 있습니다.
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